FOREX в Україні

Крок 10. Вивчіть інвестиційну стратегію “Тих, хто задає тон”

Методика правил, тих що задають тон складається в покупці високоякісних компаній і опирається тільки на просту математику, логіку звичайного здорового глузду й ваше терпіння. Ця методика являє собою інвестиційну модель, зручну, як взаємний фонд, але прибутковість, що він приносить, вище середньоринкової і потребує більше низьких витрат”. — The Motley Fool’s Rule Breakers, Rule Makers

Інвестиційна філософія “правил тих, що задають тон,” починається з тієї ж передумови, що й всі інші рекомендуються нами інвестиційні філософії:

Ви є найкращим керуючим для своїх грошей, а ті “мудреці” з Wall Street, які намагаються вас запевнити, що вам бракує часу або майстерності для керування своїми грошима, глибоко неправі.

Якщо ви зробите свій вибір правильно, то через невеликий час можете стати власником портфеля з 8-15 гігантських компаній, які задають правила в нашій економіці. Купивши один раз акції цих компаній, ви можете спокійно закрити свої інвестиційні очі й подрімати років десять, після чого прокинутися й забрати чудові доходи.

Критерії відбору “правил” починаються з пошуку торговельної марки №1 у своїй галузі. І не просто №1 у Сполучених Штатах - ми говоримо про Короля світових торговельних марок. Які компанії приходять вам на розум, коли ви думаєте про газовані напої, бритвені прилади, брильянтові кільця або мікропроцесорах? Ми підозрюємо, що більшість людей назве Coca-Cola, Gillette, Tiffany та Intel. Крім того, для компаній, “правила яких задають тон” характерні численні повторні покупки протягом року. Ті громадяни, які не є зірками NBA, не купують багато автомобілів у рік, тому компанія General Motors випадає. (Звичайно, якщо тільки NBA не розширить свій склад до 6000 або 7000 команд. Але навіть у цьому випадку ми не впевнені, що General Motors удасться збирати велику кількість повторних покупців щороку.) Замість цього подумайте про ті предмети, якими ви часто користуєтеся у звичайному житті або тому, що вони вам подобаються, або тому, що вони вам необхідні: напої, повсякденний одяг, таблетки від підвищеного кров’яного тиску, шампуні. Подумайте про Coca-Cola, Gap, Merck і Procter & Gamble.

При обчисленні фінансових показників у пошуках можливих компаній вам необхідно буде перевірити кілька величин. Почніть із історичних результатів діяльності компанії. Якщо ви вирішуєте купити й тримати не менш десяти років акції зовсім невеликої кількості компаній, вам бажано бути впевненим у тім, що ці компанії щедро віддячили своїх власників у минулому. Перевірте показники діяльності обраних вами компаній за останні десять років і переконаєтеся в тім, що вони гідні вашої уваги. Кликніть за назвою компаній, і ви зможете подивитися десятилітні цінові графіки Coca-Cola , Gap , і Pfizer .

Цифри

Для “правил тих, що задають тон” характерна норма валового прибутку (валовий прибуток, ділений на обсяг доходів) вище 50%, норма чистого прибутку (чистий прибуток, ділений на обсяг доходів) не менш 7% і обсяг продажів, що росте більш ніж на 10% у рік. У число компаній, що задовольняють цим критеріям, входять виробник лікарських засобів Schering-Plough (норма валового прибутку близько 80%), виготовлювач устроїв для Інтернет-Інфраструктури Cisco Systems (норма чистого прибутку близько 16%) і Gap (ріст продажів більше 16% у рік).

Готівка - усьому голова

Ці компанії існують на ринку вже досить давно й весь цей час заробляють велику кількість готівки. Тому на даний момент у них повинен нагромадитися чималий запас готівки, за рахунок якої вони можуть розвивати свою діяльність у майбутньому, не прибігаючи до необхідності позичати гроші в когось ще. Ви можете з’ясувати, наскільки товстий гаманець компанії, вивчивши її баланс. Одним із прийомів інвестування до “правил тих, що задають тон” є пошук компаній з низьким коефіцієнтом плинності. Цей коефіцієнт показує, чи процвітає компанія в ефективному управлінні своїми потоками готівки, тобто чи вдається їй швидко збирати платежі зі своїх клієнтів (ознака сили) і довго розраховуватися за своїми обов’язками.

Мабуть, ще більш важливою, чим відповідність компанії перерахованим вище критеріям, є її здатність упевнено рухатися в правильному напрямку. Оскільки ціна акції завжди буде прив’язана до того, як ринок оцінює майбутні перспективи компанії, вам потрібно, щоб сьогодення було краще, ніж минуле, і щоб поліпшення росли усе швидше з кожним роком. Шукайте компанії зі зростаючими нормами прибутку, компанії, що викуповують назад свої акції, і компанії з потоками, що збільшуються, готівки. Подумайте про $19 млрд., що лежать у цей час на банківському рахунку Microsoft. При порівнянні зі своїми конкурентами по галузі, кандидат в “правила” повинен бути явним лідером свого класу.

Інвестиції в “правила” ставляться до розряду довгострокових. Ідея полягає в тому, що після того, як ви вибрали ці компанії й вклали в них свої гроші, ви повинні мати можливість залишити свої гроші вкладеними протягом десяти років або більше. Це означає, що ви не будете приймати протягом десяти років ніяких рішень про покупку й продаж і не будете одержувати приріст капіталу, оподатковуваний високим податком.

Скориставшись послугами брокера з дуже зниженою комісією, що пропонує транзакції за ціною від $7 до $10, ви можете придбати десять компаній «правил», на загальну суму комісійних у розмірі $100, почавши свої інвестиції із суми від $5000 до $10000. Це буде відповідати нашому завданню: тримати рівень комісійних не вище 2% ($100/$5000 = 2%).

Ми привели лише самі ключові принципи інвестиційної стратегії “правил тих, що задають тон”. Насправді, для успішної реалізації цієї стратегії потрібно знати набагато більше (наприклад, їй присвячена половина спеціальної книги  David and Tom Gardner, The Motley Fool’s Rule Breakers, Rule Makers). Показавши вам цю вершину айсберга, ми хотіли дати вам уявлення про стратегію, якою ви, можливо, захочете присвятити трохи більше свого часу надалі. (І це того заслуговує, оскільки портфель, побудований на підставі стратегії інвестування в “тих, що задають тон”, стабільно перевершує середньоринкові показники.)

Стратегія інвестування в “тих, що задають тон” ставиться до числа досить консервативних, оскільки укладається у вкладенні коштів тільки у визнаних лідерів. Якщо ви відносите себе до числа більш просунутих інвесторів і шукаєте більш ризикованих вкладень, у надії одержати більш високий прибуток, читайте “Крок 11″, де ми розповімо про стратегію вкладень в “Компанії, які порушують правила”…

Related posts

• 13 кроків успішного інвестування (Випуск 9)
• 13 кроків успішного інвестування (Випуск 8)
• 13 кроків до успішного інвестування (Випуск 7)
• 13 кроків до успішного інвестування (Випуск 6)
• 13 кроків до успішного інвестування (Випуск 5)

Крок 9. Оцінка бізнесу

Розвідка боєм - загальноприйнята тактика на фондовому ринку. Опитайте учасників ринку, і ви напевно виявите, що більшість людей дуже погано розуміло або ж не розуміло взагалі, у що вони роблять свої перші вкладення.

Зверніть увагу, що цей крок озаглавлений “Оцінка бізнесу”, а не “Оцінка акцій”. Хоча процес інвестиційних досліджень найчастіше формулюється як оцінка акцій, грамотні інвестори знають, що, здобуваючи акцію, насправді ви здобуваєте частку в бізнесі. Тому, щоб розрахувати, скільки коштує акція, вам, насамперед, необхідно визначити, скільки коштує бізнес у цілому. Ви можете почати цей процес із оцінки фінансових показників компанії в термінах величини на акцію, щоб вирахувати, чого коштує пропорційна частка бізнесу.

Якщо ви володієте одною акцією Wal-Mart, ви, поряд зі членами родини засновника цієї компанії Сема Уолтона (Sam Walton), є власником компанії. Звичайно, родині Уолтонів належить більше, ніж вам. Набагато більше. Але, проте, ваша акція теж вважається. Коли справа дійде до необхідності прийняття серйозних рішень, компанія надасть вам бюлетень для голосування й урахує ваш голос. І щораз, коли покупець здобуває маску для підводного плавання, стереосистему або набір рушників у магазині Wal-Mart, малюсінька частка прибутку, що створює ця покупка, належить вам. Дуже, дуже маленька частка. Але вас не повинно це пригноблювати, адже в Wal-Mart дуже, дуже багато покупців.

Доля кожної акції нерозривно пов’язана з долею відповідного бізнесу й з відношенням ринку до майбутніх перспектив цього бізнесу.

Усе зводиться до ціни і якості

У міру того, як ви будете дізнаватися усе більше про те, як вивчати компанії, вам буде зустрічатися усе більше різних мір і інструментів, які інвестори використовують для оцінки. У число цих інструментів можуть входити співвідношення ціна/прибуток, прибуток на акцію, оцінки на підставі потоку готівки й так далі. Спочатку із всіх цих інструментів оцінки бізнесу у вас голові може утворитися більший смітник. Однак буде краще, якщо згодом ви розсортуєте їх у дві основні категорії: ціна і якість. Є також два основних питання, на які вам необхідно відповісти, перш ніж вирішити, чи коштує компанія ваших інвестицій:

1) чи є вона сильною й зростаючою високоякісною компанією?

2) чи є ціна акцій цієї компанії привабливої саме зараз?

Якщо ви не потрудитеся відповісти на ці питання (скільки б їх не було), ви можете в результаті придбати надзвичайно переоцінені акції чудової компанії або по дуже низькій ціні виявитися власником частки бізнесу, що ризикує скоротитися наполовину в самий найближчий час.

Якість

Є кілька способів, за допомогою яких ви можете визначити якість компанії. Чи вільна вона від боргів або по вуха загрузла у відсотках по позиках? Чи багато у фірми готівки? Чи генерує вона більші потоки готівки й чи ефективно розпоряджається цими грошима? Чи ростуть продажу й прибутку з похвальною швидкістю? Чи ростуть також норми валового, операційного й чистого прибутку? Чи розумне керівництво компанії, і чи добре воно справляється зі своїми обов’язками? Чи добре працює компанія, щоб упоратися зі своїми конкурентами? Чи є компанія широко відомою й улюбленою торговельною маркою?

Це - лише деякі з безлічі показників, по яких ви можете оцінити якість обраної вами компанії.

Ціна

Визначаючи ціну компанії, ви не повинні цікавитися, скільки доларів коштує одна акція компанії. Замість цього ви повинні зрівняти величину деякого показника на акцію з якимсь еталоном. Інвестори звичайно беруть набір показників і порівнюють їх із прибутком компанії. Співвідношення ціна/прибуток, наприклад, порівнює ціну акції із прибутком на одну акцію компанії. Деякі компанії не можуть бути адекватно оцінені на підставі їхнього прибутку, і в цьому випадку часто використовується співвідношення ціни до обсягу продажів. Іншим співвідношенням, побудованому на прибутку, є відношення показника ціна/прибуток до швидкості зростання прибутку компанії.

Ціна акції компанії, насправді, є відбиттям очікуваних прибутків, дисконтованих з відповідною ставкою. Якщо ваші розрахунки показують, що сума дисконтованих прибутків компанії повинна виражатися у вартості акції в $80, а в цей час ця акція продається по $60, ви, швидше за все, маєте шанс дістати гарний прибуток.

Вартість

Після того, як ви склали уявлення про якість компанії і її ціні, ви можете почати міркувати про те, яка повинна бути внутрішня вартість компанії. Перш, ніж ми підемо далі, варто запам’ятати, що існує безліч різних інвестиційних стилів і безліч різних способів оцінки акцій. Деякі інвестори концентрують свою увагу, насамперед, на пошуку недооцінених компаній, приділяючи особливу увагу ціні акцій. Інші беруть до уваги ціну, але більше концентруються на якості бізнесу. Обидва ці підходи вірні.

Невірним було б просто шукати швидко зростаючі компанії, не обертаючи уваги на ціну і якість бізнесу. Або тільки досліджувати діаграми руху акцій і обсягів їхніх торгів.

Довідайтеся більше

Успіх в аналізі окремих бізнесів і вкладенні в них своїх коштів полягає в тому, щоб купувати ті компанії, у яких ви найкраще розумієтеся, і постійно вдосконалюєте й доповнюєте свої знання про ці компанії.

От деякі кроки, з яких вам корисно було б почати для розширення спектра своїх знань:

• Спробуйте що-небудь із продуктів або послуг компанії. Ознайомтеся з тим, як компанія поліпшує свої продукти або послуги, і який на них попит.
• Почитайте про компанію. Знайдіть книги, журнали й газети, де містяться статті про цю компанію.
• Вивчайте дошки обговорень, де розмова йде про компанії, що Вас цікавлять. Ви самі можете й повинні задавати питання про них. Зокрема, вивчіть рубрику “питання, що задаються часто,” (FAQ), посилання, які подаються на більшості дощок обговорень.
• З’ясуєте, до якої моделі ставиться бізнес компанії. Як вона заробляють свої гроші? Як вона організована? Як модель бізнесу може змінитися через кілька років? На яких припущеннях побудована модель?
• Вивчіть конкурентне оточення компанії. Хто ставиться до її основних конкурентів? Чи процвітає компанія у відбитті конкурентних атак? Які переваги компанія має перед своїми конкурентами? Які її недоліки в порівнянні з ними? Як міняється галузь, до якої ставиться діяльність компанії, і які проблеми можуть устати перед нею у зв’язку з можливими змінами?
• Подумайте про ризики, з якими зустрічається компанія. У реєстраційних документах, що представляються в Комісію з цінних паперів, керівництво компанії пояснює деякі ризики, які воно бачить перед собою.
• Розгляньте кілька числових показників. З’ясуєте, наскільки швидко ростуть продажі компанії. Підрахуйте відношення заборгованості на одну акцію. Визначте норму валового прибутку.
• Поговоріть з людьми, задіяними в цьому бізнесі (робітники цієї компанії, постачальники, покупці магазинів, де компанія продає свої продукти, клієнти компанії, люди, знайомі з конкурентами компанії, і т.д.). З’ясуєте, якої вони думки про компанію і її місце у своїй галузі. З’ясуєте, що вони думають про перспективи досліджуваної вами компанії.

Може здатися, що все це непросто погодити воєдино. Але пам’ятайте, що вся наша навчальна рубрика для того й задумана, щоб допомогти інвесторам зрозуміти й зв’язати воєдино всі знання, необхідні для здійснення ефективного інвестування. Якщо ви хочете побачити портфель, складений на підставі ретельного вивчення й оцінки компаній, перш ніж у них були зроблені вкладення, переходите до “Кроку 10″.

Related posts

• 13 кроків успішного інвестування (Випуск 10)
• 13 кроків успішного інвестування (Випуск 8)
• 13 кроків до успішного інвестування (Випуск 7)
• 13 кроків до успішного інвестування (Випуск 6)
• 13 кроків до успішного інвестування (Випуск 5)

Крок 8. Зберіть інформацію про кращі компанії

Як тільки ви відчуєте, що вже виросли з таких простих і механічних форм інвестування, як індексний фонд або стратегії Dow-Дивідендів, вашим наступним кроком стане вибір своїх власних акцій. Вам потрібно буде зрозуміти, компанії якого типу вам належить шукати, а потім ці компанії потрібно буде оцінити, щоб переконатися, що вони рухаються в правильному напрямку й заслуговують вашої довіри.

Механічні фільтри акцій

Давайте витратимо небагато часу на обговорення того, як вам не програти на багатообіцяючих компаніях. З огляду на те, що у відкритому продажі перебувають акції більше 9000 компаній, простір для потенційних інвестицій може виявитися досить непростим для вивчення.

Одним зі зручних інструментів інвесторів є фільтр акцій. Фільтр акцій звичайно бере один або два параметри й перевіряє всі існуючі акції на відповідність цим параметрам, видаючи на виході ті, які задовольняють заданим вами критеріям. Наприклад, ви можете відібрати всі акції, дивідендний дохід по яких вище 4%. Або ті компанії, річні доходи яких перевищують $5 млрд., а норма чистого прибутку - не менше 10%. Ви зрозуміли ідею?

Іншим прикладом використання фільтра є пошук акцій, ціна яких становить не менш $7, ріст продажів і прибутку компанії не менш 25%, обсяг продажів не перевищує $500 млн., а частка внутрішніх власників акцій становить 10% або більше. Це - деякі із критеріїв, на яких заснований фільтр Foolish 8 stock screen , пропонований сайтом The Motley Fool. Цей фільтр є непоганою стартовою площадкою, якщо ви хочете інвестувати в акції “малої капіталізації”, про які ми поговоримо трохи пізніше.

Так що ж, ви повинні негайно йти й купувати ті акції, які пройшли через ваш фільтр? Зовсім ні. Принаймні, “ні” доти, поки ви не провели додаткового дослідження. Однак фільтри можуть виявитися дуже ефективними, коли потрібно скоротити число претендентів на ваші гроші з декількох тисяч акцій до хоча б декількох десятків.

Інші фільтри

Фільтри можуть виглядати ще простіше. Наприклад, основним фільтром може бути питання, що ви задаєте самому собі: “Які продукти або послуги я (і більшість моїх знайомих) використовують постійно й дуже люблять? Які компанії їх виробляють?” Ваш мозок може обробити цей фільтр цілком самостійно, а ми допоможемо йому почати це робити: McDonald’s, Coca-Cola, Gillette, General Motors, Wal-Mart, AT& T , Black & Decker, Federal Express і деякі інші. Непоганий набір. Якби ви взяли цей список за основу й провели подальше дослідження цих компаній, ви, імовірно, зробили б у результаті зовсім непогані вкладення.

Іншим нескладним способом пошуку цікавих компаній є вивчення новин. Якщо ви чуєте, що Costco повідомляє про зовсім приголомшливий новий тип магазинів, це може бути гарним приводом придивитися до цієї компанії. Якщо компанія повідомляє, що відзиває з ринку який-небудь зі своїх продуктів, і акції її падають на 20% на цих новинах, з вашої сторони буде розумним розібратися, чи не зреагував ринок надмірно бурхливо. Якщо це так, то саме зараз може бути вигідно ввійти в акції цієї компанії (за умови, що компанія була й залишається сильною й зростаючою, і її фінансові справи в повному порядку).

Є й інші непогані способи відібрати кілька компаній для початку, але на даний момент давайте вирішимо, що ви вже зробили свій перший вибір і тепер хочете довідатися про ці компанії побільше.

Збір інформації

Ніякий розумний інвестор не стане навіть думати про те, щоб купити акцію, ґрунтуючись лише на розмовах за коктейлем, рекомендації брокера або дошки обговорень, переповненої захопленими репліками. Навіть якщо ви вибрали акції самостійно, не слід негайно мчатися й скуповувати їх у великій кількості. Насамперед, візьміть у руки фінансову звітність компанії й ретельним образом вивчіть ситуацію.

Найпростіше зібрати інформацію про компанії, що входять у лістинг американських бірж.

Подзвоните в обрану вами компанію, попросите з’єднати вас із відділом зв’язків з інвесторами й запросіть “пакет інформації для інвесторів” (investor information packet).

Однак давайте врахуємо інше: ви працюєте в онлайн режимі, а сьогодні це - кращий спосіб для проведення досліджень. Більшу частину зазначеної інформації ви можете одержати через Інтернет. Ви можете одержати усі останні звіти компаній, різні форми звітності, не відходячи від свого комп’ютера. Усе, що вам потрібно знати, це біржовий символ компанії, і ви можете вивчати новини, короткі фінансові огляди й оцінки майбутніх прибутків цієї компанії. Ми трохи забігли вперед, але незабаром пояснимо, що вам робити з усіма цими показниками.

Вивчення показників компанії

Ви одержали пакет інформації про компанії. Давайте подивимося, що ви маєте. Перше, що вам потрібно зробити, це одержати уявлення про те, у чому укладається місія компанії, що собою представляють її продукти, її плани й перспективи. Приведемо приклад.

Допустимо, ви жагуче любите морозиво й вирішили досліджувати вашу улюблену галузь у пошуках потенційних об’єктів для інвестицій. Допустимо далі, що хоча ви й любите морозиво в цілому, особливу пристрасть ви почуваєте до морозива фірми Sal and Harry’s Froosh. Ви подзвонили в компанію, запросили інформацію про Sal and Harry’s Froosh, і от ця інформація надійшла.

На першій сторінці річного звіту ви, швидше за все, побачите дуже симпатичну фотографію містера Сала й містера Гаррі, що стоять поруч із апаратом для виготовлення морозива Froosh. На інших сторінках, як у всіх фінансових звітах, ви знайдете стовпчики фінансових показників, що виглядають куди більш нудно. (Як тільки ви станете досвідченим інвестором, ці сторінки почнуть здаватися вам самими цікавими.) У річний звіт входять три основних форми:

• Звіт про прибутки й збитки
• Баланс
• Звіт про рух грошових коштів

Найпростіше розібратися зі звітом про прибутки й збитки, що показує, яку суму грошей компанія заробила за останній рік, і її норму прибутку. Наступною є баланс, що показує, скільки в компанії готівки, товарно-матеріальних запасів і зобов’язань. Третім і найбільш складним є звіти про рух грошових коштів, що показує, скільки наявних коштів компанія має насправді, як вона проводить свої операції, робить інвестиції й позичає гроші.

Вивчаючи фінансову звітність компанії, ви повинні вміти визначати, як швидко ростуть продажі, яким способом компанія фінансує свій ріст, чи не взяла вона занадто багато кредитів, наскільки ефективно вона збирає дебіторську заборгованість, який прибуток вона одержує від продажу своїх продуктів і послуг, та інші важливі речі. Вам потрібно також приділяти увагу тенденціям, щоб зрозуміти, поліпшується або знижується фінансове здоров’я фірми. І, нарешті, найкраще було б зрівняти компанії з їхніми конкурентами по галузі й з’ясувати, яку відносну позицію кожна з них займає.

Ці види фінансової звітності зустрічаються також у звітах за формою 10-Q і 10-K. Форма 10-К публікується один раз у рік, разом з річним звітом, а форма 10-Q - тричі в рік, по закінченні фінансового кварталу. Форма 10-Q представляє показники, досягнуті компанією за квартал. Форма 10-К присвячена поточному фінансовому становищу компанії, а не її історії, і тому містить у собі інформацію, що ви просто не зможете знайти в більшості річних звітів: наприклад, частку внутрішніх власників акцій і короткі біографії членів управлінської команди. Останнє становить особливий інтерес для грамотного інвестора. Нам завжди цікаво буває довідатися, що один зі членів ради директорів компанії пережив в 1989 р. персональне банкрутство, а також одержати інші відомості “з життя”.

Прес-релізи є ще більш частим джерелом інформації про ваші компанії, їх варто читати й брати до уваги. Ті, хто воліє менш ретельно стежити за своїми акціями, цілком можуть ігнорувати прес-релізи й обходитися лише квартальними звітами. Звичайно, така позиція працює набагато краще з надійними, великими компаніями; якщо ви є власником акцій росту компанії малої капіталізації, які можуть рухатися досить радикально на інформації із прес-релізів, це змусить вас зайнятися їхнім регулярним читанням. Природно, при цьому не слід забувати, що прес-релізи в цілому намагаються задавати новинам позитивний тон, оскільки випускаються самою компанією.

Звіти аналітиків

Більшість компаній вивчаються й аналізуються одним або більше аналітиками. Ці професіонали, що найчастіше є співробітниками брокерських контор, пишуть звіти про компанії, що включають думку аналітика про акції, а також оцінки майбутніх прибутків компанії й інших прогнозів. Ця інформація загальнодоступна. Якщо компанія, чий фінансовий пакет ви одержали, перебуває під спостереженням якого-небудь аналітика, один з таких звітів може бути включений у пакет. (Якщо ні, то компанія надасть вам ім’я й телефон аналітика, і ви зможете подзвонити йому й зробити власний запит.)

Однією із самих коштовних інформаційних елементів таких звітів є оцінки прибутку на акцію. (Якісні звіти публікують оцінки квартал за кварталом.) Порівнюючи квартальні оцінки аналітиків з фактичними квартальними фінансовими результатами компаній у міру того, як вони стають відомі, інвестори можуть з’ясувати, чи відповідає дохід на акцію компанії прогнозам аналітиків, перевершує їх або не дотягає до них.

Ми знаходимо звіти аналітиків украй корисними, визнаючи, що аналітики непогано розуміють, як варто оцінювати перспективи росту кожної конкретної компанії. І хоча ми не приймаємо всіх припущень, які роблять аналитики, ми вважаємо, що порівняння між собою результатів декількох аналізів є ключовим елементом для поліпшення розуміння інвестором діяльності компаній.

Це - позитивна сторона звітів аналітиків. Але потрібно відзначити й іншу сторону.

Ми не радимо вам звертати увагу на рейтинги, які аналітики привласнюють тим або іншим цінним паперам, будь то “активно купувати”, “купувати”, “накопичувати”, “привабливі”, “тримати”, - не важливо. Ці суб’єктивні оцінки можуть бути сильно зміщені через конфлікт інтересів, що існує в індустрії брокерів. Ті ж самі фірми, які пишуть АНАЛІЗ, що ви читаєте, У ТОЙ ЖЕ САМИЙ ЧАС будують свій бізнес на ФІНАНСУВАННІ тих компаній, які вони аналізують. Саме тому не дивуйтеся, що перша рекомендація “купувати”, що ви прочитаєте відносно нової компанії, що тільки що випустила свої перші акції, майже завжди буде виходити від тієї ж самої фірми або фірм, які виступали андеррайтерами первинного розміщення.

Далі (і навіть більш важливо): якщо аналітик брокерської контори колись присвоїть рейтинг “продавати” акціям якої-небудь конкретної компанії, ця компанія, швидше за все, ніколи більше не стане мати ніякої справи із цією брокерською фірмою. Саме тому ви майже ніколи не побачите в аналітиків Wall Street рекомендації “продавати”. Фактично, аналітики Wall Street, які бачать, що акції продаються за ціною в $10, і пророкують, що ціна цих акцій упаде до $5, однаково часто назвуть свій рейтинг для цієї компанії “нейтральним”, а не “продавати”.

Related posts

• 13 кроків успішного інвестування (Випуск 10)
• 13 кроків успішного інвестування (Випуск 9)
• 13 кроків до успішного інвестування (Випуск 7)
• 13 кроків до успішного інвестування (Випуск 6)
• 13 кроків до успішного інвестування (Випуск 5)

Крок 7. Інвестиційна стратегія Dow

Щоб одержати необхідну прибутковість за рахунок  Dow-Портфеля потрібно не більше п’ятнадцяти хвилин у рік, ніяких дослідницьких матеріалів і один екземпляр “The Wall Street Journal”; це вимагає низьких комісійних, передбачає мінімальний ризик, приносить середньорічну прибутковість, у три рази перевищуючу прибутковість середнього взаємного фонду, і не вимагає для своєї реалізації нічого, крім телефону або модему для зв’язку із брокером з дуже зниженою комісією.

Отже, “Крок 4″ повинен був переконати вас, що індексні фонди є самим корисним винаходом після хіба що мила, але чи можете ви досягти кращих результатів, чим вони?  Чи хочете досягти кращих результатів? Єдине інвестиційне рішення, - вкладення в індексний фонд, - може принести вам більш високу прибутковість, чим 80% або 90% всіх інших взаємних фондів, і, можливо, це все, чого ви хочете або можете домогтися у своїй інвестиційній діяльності. Але можна досягти більшого. Для цього, природно, буде потрібно більше потрудитися. Близько 15 хвилин у рік, але після того, як ви розберетеся в основній ідеї.

Подумайте от про це: якщо щорічно ви зможете перевершувати середньоринкову прибутковість хоча б на 2%, то через 25 років сума на вашім рахунку стане приблизно на 50% вище. Це - чарівний ефект складного відсотка. Звичайно, перевершувати ринок на 2% щорічно протягом 25 років - завдання не легке. Більшість менеджерів взаємних фондів продали б власну бабусю за такий рекорд. І гарантій цьому немає, але якщо вивчити історію інвестування за допомогою цієї стратегії, то ви побачите, що протягом минулих 25 років вона приносила прибутковість, що перевершувала середньоринкову на значно більш істотну суму. (Показники, досягнуті в минулому, не є гарантією майбутніх результатів; будь ласка, пам’ятайте про це увесь час.)

Ця стратегія називається по джерелу свого походження, сайту The Motley Fool: Foolish Four. Вона є однією зі Стратегій Dow дивідендів . Насправді, всі стратегії Dow дивідендів перевершували ринок на 3% або більше протягом останніх 25 років. Стратегія Foolish Four нам подобається більше інших, тому що вона сполучає чудову прибутковість із відносно низьким ризиком.

Одна тонкість: оскільки всі ці стратегії мають на увазі продаж акцій щороку, їхнє використання призведе до необхідності щорічно сплачувати податок на приріст капіталу, якщо тільки ви не користуєтеся спеціальним рахунком, що підпадає під податкові пільги. Тримання акцій індексного фонду або просто покупка й тримання акцій протягом багатьох років принесе доходи, не оподатковувані щорічним податком на приріст капіталу, тому стратегія Foolish Four буде працювати краще, якщо ви використовуєте рахунок типу IRA, а не звичайний інвестиційний рахунок.

Ще раз пояснимо - стратегія працює й при використанні звичайного оподатковуваного рахунку, але втрачає деякі свої переваги в порівнянні з довгостроковими стратегіями “купити й тримати”. Якщо у вас є як пенсійний, так і звичайний інвестиційні рахунки, переконаєтеся, що для стратегій, що вимагають більше частого здійснення угод купівлі-продажу, ви використовуєте саме пенсійний рахунок.

Користуючись стратегіями Dow-Інвестування, ви обмежуєте свій вибір вкладень групою компаній, які демонструють фінансову силу, домоглися лідерства у своєму секторі (і, насправді, світового лідерства) і є самими блакитними із всіх блакитних фішок. Якщо ви із цієї групи виберете кілька компаній, які в середньому перевершують показники інших членів групи, ви зможете одержувати високі доходи при низькому ризику й перевершувати ринок, не витрачаючи багато годин на вивчення фінансової звітності кожної з компаній, конкурентного середовища й компетентності управління. Отже, як ви будете вибирати ті кілька компаній, які перевершать всі інші? Зараз ми це пояснимо. Для початку давайте розглянемо всю групу.

Природно, мова йде про індекс Dow Jones Industrial Average (DJIA). Багато хто навіть не знають, що відомий Dow насправді містить у собі лише 30 компаній. Саме так, 30 компаній, що представляють американську промисловість. Для того, щоб потрапити в індекс Dow, компанія повинна бути лідером у своїй індустрії, фінансово стабільною й т.д. - ми вже згадали про це вище. Ідея полягає в тому, що компанії, які входять в індекс Dow, можуть переживати важкі часи (ми дуже на це сподіваємося, інакше стратегія не працювала б), але, у той же час, у них є ресурси, досвід і загальне визнання, щоб благополучно пережити більшу частину всіх штормів. Їхній стан може погіршитися на якийсь час, але вони вкрай рідко здатні зазнати краху.

Секретом (насправді, не таким вже й великим) успіху стратегії Foolish Four, та й всіх стратегій Dow-Інвестування, є дивідендна прибутковість. Це - ключовий показник, що допомагає вибрати ті кілька акцій, які недооцінені в порівнянні з іншими акціями Dow, але, у той же час, як і раніше фінансово сильні. Дивідендна прибутковість являє собою річний дивіденд, поділений на поточну ціну акції. Це - те саме що процентна ставка акції. (Дивідендна прибутковість, природно, є лише частиною доходу, що ви здобуваєте від володіння акцією. Інвестори також очікують, що ціна їхніх акцій зросте й принесе їм непоганою приріст капіталу. Дивіденди плюс приріст капіталу складають загальний дохід по акції.)

Акція може втратити прихильність інвесторів з багатьох причин - конкуренція, великий судовий розгляд, глобальна фінансова нестабільність, низькі прибутки компанії й т.д. Це, саме собою, приводить до падіння ціни, оскільки деякі інвестори взагалі схильні до паніки й продають акції, якщо короткострокові перспективи виглядають непринадно. У той час якщо ці інвестори вважають, що акція йде до дна, ми кажемо, що вона вийшла на продаж.

Доти, поки компанія продовжує виплачувати свої звичайні дивіденди, це падіння ціни приводить до зростання дивідендної прибутковості. (Пам’ятайте, що дивідендна прибутковість = дивіденди/ціна.) И доти, поки компанія може встояти на твердій фінансовій основі й здатна переживати цей шторм (саме тому ми й обмежили свій вибір компаніями, що входять в Dow), більш висока дивідендна прибутковість буде залучати інвесторів, що приведе до зростання ціни акції, і таким чином, акція проживе чергову стадію циклу, коли ціна її зростає, і незабаром знову досягне загальної прихильності. Суть нашого ходу полягає в тому, щоб піймати акцію до того, як вона почне відновлюватися; інакше кажучи, тоді, коли прибутковість як і раніше висока, а ціна все ще низька.

Звичайно, не завжди події розвиваються саме по такому сценарії. Деякі акції не можуть відновитися роками, а деякі компанії потрапляють у такі серйозні неприємності, що бувають змушені скоротити розмір дивідендних виплат, відчого їхньої акції падають ще нижче. Така природа інвестування. Звикайте до цього.

Однак для того, щоб ця стратегія працювала, не обов’язково купувати саме кращі акції або неодмінно уникати акцій-невдах; потрібно просто вибирати три або чотири акції з показниками вище за середні протягом декількох років і робити це постійно, рік за роком. Це все, що від вас потрібно, і одне це вже принесе вам карколомні прибутки.

Головне - вибрати ці кілька акцій. Для цього вам буде потрібно три речі: список нинішнього складу індексу Dow, дивідендні прибутковості всіх цих акцій і їхні поточні ціни. Всі ці показники широко відомі, ви можете знайти їх у будь-яких фінансових виданнях або на безлічі Інтернет-Сайтів.

Існує три основних варіації на тему стратегій Dow-Дивідендів. Перша з них відома під ім’ям “10 кращих дохідностей” і полягає в тому, щоб просто купити 10 акцій з найвищою дивідендною прибутковістю (у доларовому вираженні, не в частках від акції) і тримати їх протягом року. По закінченні року необхідно переглянути свою статистику, продати акції, що не входять більше в кращу десятку й замінити їх тими, які приносять кращу дивідендну прибутковість на даний момент. Досить просто? З 1974 по 1998 р. цей підхід приніс середню річну прибутковість в 17,95%, що істотно вище результатів багатьох професійних фінансових керуючих. У доларовому вираженні, портфель інвестицій в $10000 виріс би за ці 25 років до $620000. Зрівняєте цей показник із середньою прибутковістю всього Dow: вона склала за той же період 15,03%, що збільшило б той же $10000 портфель всього-на-всього до $330000.

Друга варіація, популяризована в книзі Майкла О’хіггінса (Michael O’Higgins) “Перевершуючи Dow” (Beating the Dow), називається “Перевершуючи Dow 5″ (Beating the Dow 5, BTD5). У цьому випадку ви починаєте з тих же 10 акцій з “10 кращих дохідностей”, але купуєте тільки п’ять найдешевших із цих десяти. За багато років використання цієї стратегії було доведено, що покупка найдешевших із цих 10 акцій поліпшує показники прибутковості стратегії, не додаючи їй істотного ризику. За останні 25 років стратегія BTD5 принесла прибутковість у розмірі 19,39%, перетворивши кожні $10000 інвестицій, зроблені в 1974 р., в $800000 із зайвим до кінця 1998 р.

Проте, нам найбільше подобається стратегія Foolish Four, що сполучає у собі разюче високу прибутковість із низькою ризикованістю вкладень. Для її здійснення потрібно вибрати всього чотири акції зі складу Dow, тому вона називається Foolish Four.

Акції для стратегії Foolish Four вибираються на підставі співвідношення між дивідендною прибутковістю акції і її ціною. Точна формула являє собою дивідендну прибутковість, ділену на квадратний корінь із ціни акції. Обчисливши це співвідношення для всіх 30 акцій зі складу Dow, ви складаєте список акцій, починаючи з найвищого значення й до найнижчого. Акції Foolish Four - це акції із другої по п’яту позицію в цьому списку. (Найпершу акцію зі списку ми не купуємо, тому що її й справді можуть очікувати дуже погані часи. Занадто високі дивіденди й занадто низька ціна - це часом не надто добре.) Купіть ці чотири акції, тримаєте їхній рік, а потім поміняйте на новий набір, обраний по тому ж методу. За 25 років, з 1974 р. по 1998 р., ця стратегія принесла річний дохід в 24,55%, що перетворило б портфель із $10000 у більш ніж $2,4 млн.

Але може бути, що ви бажаєте зайнятися чимось більше цікавим, чим просте використання низькоризикової, підтвердженої роками стратегії? Хочете довідатися побільше про компанію, що вас зацікавила? Переходите до “Кроку 8″.

Related posts

• 13 кроків успішного інвестування (Випуск 10)
• 13 кроків успішного інвестування (Випуск 9)
• 13 кроків успішного інвестування (Випуск 8)
• 13 кроків до успішного інвестування (Випуск 6)
• 13 кроків до успішного інвестування (Випуск 5)

Крок 6.Відкрийте рахунок у брокера зі зниженою відсотковою ставкою

П’ять причин для розставання із брокером з повною комісією

1. Я знаю, що ти знайдеш собі кого-небудь ще.
2. А хто буде думати про мої потреби?
3. Я бачу, що я зростаю, а ти ні.
4. Я просто не готовий до довгострокового контракту з короткостроковим торговцем.
5. Ні, ні, все це не про мене, а про тебе.

Брокери з повною комісією

Брокерами з повною комісією називаються ті дорого одягнені особистості, які працюють на Merrill Lynch, Salomon Smith Barney, Morgan Stanley Dean Witter і т.п. Ці компанії можуть дозволити собі крутити рекламні ролики в прайм-тайм основних телевізійних передач, тому що вони роблять дійсно величезні гроші. Більшу частину цих сум вони одержують від послуг “інвестиційного банку” (тобто допомагаючи іншим корпораціям вирішити їхні фінансові проблеми), але дуже істотна частка їхніх прибутків приходить і з “роздрібної” сторони, через індивідуальні брокерські послуги.

Брокери з повною комісією (або “з повним спектром послуг”) є посередниками, за допомогою яких ви можете передати свої накази на покупку або на продаж на біржову площадку або в електронну торговельну систему. Ви віддаєте їм наказ, а вони переправляють його своїм хлопцям на біржі, які цей наказ безпосередньо виконують для вас.

Слова “брокер з повним спектром послуг” означають, що в такій брокерській конторі повинен найтися співробітник, що задовольнить всі можливі потреби клієнтів, що відкрили в цій конторі свій рахунок. Сюди входить генерація інвестиційних ідей за вас, надання вам котирувань акцій у будь-який момент, коли ви їх запросите, управління вашим рахунком (у багатьох випадках), забезпечення вас дослідницькими звітами по ринку й окремих акціях, допомога в обчисленні податків та інші послуги.

За цей повний спектр послуг такий брокер буде брати з вас дуже високу плату за торгівлю акціями на вашім рахунку. Там, де брокер зі зниженою комісією (ми поговоримо про їх далі докладніше) звичайно стягує від $5 до $20 за он-лайн операцію, вам, імовірно, доведеться заплатити біля $150 за середню операцію, зроблену за допомогою типового брокера з повною комісією. Далі, компанії з повним спектром послуг часто стягують річну плату “за підтримку”, за допомогою якої уривають собі неабиякий шматок ваших активів. Інакше кажучи, вони надають дуже дорогі “послуги”.

Отже, тут є дві головних проблеми. (Насправді, тут є дюжина проблем, але ми для стислості обмежимося розглядом двох основних.)

Перша проблема полягає в тім, що більшість брокерів (або так званих “фінансових консультантів”), що дають вам ради, насправді - просто успішні фахівці із продажів, що займаються своїм бізнесом при брокерських конторах або дорогих взаємних фондах. Брокери одержують відсоток (комісійні) з кожної операції купівлі-продажу, що вони роблять. Хоча на світі існують деякі відомі брокери, що заробляють прибуток для своїх клієнтів, більшість інших насправді не є гарними інвесторами й не можуть похвастатися ні видатними, ні навіть середніми історичними результатами діяльності.

Друга проблема полягає в тому, що брокери з повним спектром послуг звичайно одержують комісійні за кожну зроблену через них угоду, тобто їхня компенсація прямо залежить від того, як часто відбуваються торги з рахунків їхніх клієнтів. Інакше кажучи, частина комісійних, які Ви сплачуєте компанії, може надійти прямо в кишеню вашого брокера. Таким чином, ваш брокер з повним спектром послуг отримує гроші не за те, наскільки добре йдуть ваші справи (що було б у ваших інтересах, природно), а за те, як часто ви торгуєте (що прямо протилежно вашим інтересам). Неприваблива ситуація. Саме тому “брокерські фірми з повним спектром послуг” досить швидко витісняються з ринку в міру того, як все більше число інвесторів переконується в перевагах он-лайн брокерів.

Індустрія брокерів з повним спектром послуг зможе себе врятувати тільки в тому випадку, якщо буде засновувати свої винагороди на показниках прибутковості ваших інвестицій, а не на частоті торгів. Ваш брокер повинен працювати над тим, щоб забезпечити вам найкращий постійний довгостроковий дохід (вище середньоринкового), і повинен одержувати свій бонус на підставі відсотків від вашого прибутку в довгостроковій перспективі. Замість цього він одержує гроші за те, що переконує вас метатися від однієї акції до іншої, витрачаючи кошти на комісійні за операцію. Поки ситуація складється таким чином, ми будемо продовжувати спостерігати, як все більша кількість клієнтів іде із брокерських контор з повною комісією, віддаючи перевагу самостійному інвестуванню. Що приводить нас прямо до наступної теми…

Брокери зі зниженою комісією

Якщо пояснити простими словами, брокери зі зниженою комісією надають більш підходящі й зручні засоби для інвесторів, що бажають здійснити операцію. Брокери зі зниженою комісією призначені для самостійних інвесторів. Ідея самостійного управління своїми коштами приваблює ті, хто любить сам змінювати масляні фільтри або зашпаровувати текти в даху. (А ще ми виявили, що самостійне управління грошима залучає й тих, у кого немає взагалі ніяких здатностей.) Думка про те, щоб виплачувати астрономічні суми грошей якомусь брокерові з повним спектром послуг за те, що він заробляє прибутковість нижче середньоринкової, нестерпна для цієї незалежної, самостійної душі. Однак, точно так само, як перед ремонтом вам потрібно подумати про вибір необхідних інструментів і матеріалів, так само й перед тим, як узятися за інвестиційну діяльність, необхідно дещо в чому розібратися.

Брокерів зі зниженою комісією існує величезна безліч. Насправді, їх так багато, що може виявитися не так просто вибрати того, котрий подобається вам, якщо ви ще новачок. Можливо, нам удасться трохи полегшити вам завдання, привівши думку одного досвідченого інвестора про те, як варто вибирати брокера зі зниженою комісією:

“Я думаю, вашою першою дією повинна стати наведення порядку у своїй голові. Трейдером або інвестором якого типу ви бажаєте бути? Це важливо, тому що вам не варто платити зайві гроші за послуги брокера, які вам не потрібні, але, у той же час, вам не потрібний брокер, що не виконує всього, що ви від нього чекаєте. Тому для початку розберіться в собі.

Однак не слід й надто себе обмежувати. Поміркуйте трохи далі своїх перших $2000, а також над тим, чим ви хотіли б займатися через рік або два. Оскільки ви, швидше за все, не маєте наміру міняти брокерів кожні кілька місяців, постарайтеся відразу вибрати такого, котрий зможе задовольняти вашим вимогам у перспективі.

Побудуйте шкалу своїх пріоритетів і порівняєте з її допомогою кілька брокерів. Не додержуйтеся сліпо чужих порад, навіть якщо їх вам дають дуже авторитетні люди: ваші пріоритети дуже індивідуальні, відповідно, індивідуальним повинен бути й ваш вибір.

Почитайте дошки оголошень відомих інвестиційних сайтів. Бажано переглянути архів обговорень приблизно тижнів за шість. Так, ми згодні, що більша частина статей буде містити в собі те самий вічне питання: “Який брокер найкращий?” і ту саму вічну відповідь на нього. Але, крім цього, ви зможете знайти й ряд цікавих коментарів, де люди наводять причини, по яких їм подобається або не подобається той або інший брокер. Ви можете зрівняти їхні аргументи зі своїми, а, крім того, ви напевно наткнетеся на кілька питань, які вам варто було б задати, але які просто не приходили вам на розум. Одного цього вже досить, щоб зайнятися читанням.

Розглянете сайти брокерів, які вам сподобалися. На більшості з них є демонстраційні моделі торгів, а також в онлайновому режимі представлені майже всі види їхніх плат і комісійних. Зателефонуєте в їхню службу по відкриттю нових рахунків і перевірте, наскільки успішно вони відповідають на дзвінки.

Прочитайте всі ці довгі, що наганяють сон, угоди на обслуговування рахунку, принаймні, після того, як у вас залишиться невеликий список брокерів, що сподобалися вам. Вам доведеться підписати форму, де буде сказано, що ви згодні з текстом угоди, тому вам варто переконатися, що ви дійсно з ним згодні (або принаймні, що нічого в цій угоді не викликає у вас надмірного подиву).

У міру того, як коло вашого пошуку звужується, не забувайте, що, швидше за все, є трохи брокерів, які підійдуть вам практично ідеально. Тому, якщо ви робите свій остаточний вибір із двох брокерів на користь того, хто приємніше розмовляв з вами по телефоні, або того, чий Web-Сайт вам сподобався трохи більше, не хвилюйтеся. Можливо, інший брокер теж відмінно вам би підійшов, і ви будете задоволені роботою кожного з них”.

Отже, спасибі інвесторові, що поділився з нами своєю професійною мудрістю. До його слів ми хотіли б додати десять своїх порад, які знадобляться вам на різних стадіях вашого вибору:

1. Уважно читайте документи, включаючи ті, що написано дрібним шрифтом. Деякі брокери “забувають” указати в основному тексті розмір своїх мінімальних комісійних, у той час як інші пропонують застарілу інформацію. Пам’ятаєте, що завжди можна виявити сховані витрати, починаючи від мінімальної суми, що повинна постійно перебувати на вашому рахунку, до плати за запізнення із внесенням грошей, і до плати за операцію або обробку наказу.

2. Шкала комісійних може варіюватися в дуже широких межах навіть у одного й того самого брокера, залежно від того, якого типу торги ви ведете. Якщо найчастіше ви купуєте 1000 акцій за ціною менше $10 за кожну, використовуйте операцію саме такого типу, щоб перевірити ваших можливих майбутніх брокерів. Подивіться, які комісійні ви заплатите в кожного з ваших потенційних брокерів по своїй типовій угоді.

3. Якщо ви бажаєте торгувати закордонними акціями, опціонами або іншими екзотичними паперами, переконаєтеся, що ваш брокер готовий це робити.

4. Довідайтеся норму відсотка по маржі, якщо ви плануєте коли-небудь займати у свого брокера гроші для покупок акцій. Норма відсотка сильно різниться від одного брокера до іншого. Нагадуємо, що грамотний інвестор не стане навіть замислюватися про те, щоб зайняти грошей і купити акції на маржу, доти поки він не придбає багаторічного досвіду покупки й продажу своїх акцій. (Докладніше про використання маржі див. “Крок 12″.)

5. Легкість і зручність перевірки стану рахунку або оплати рахунків можуть бути дуже привабливі для деяких інвесторів. Брокери зі зниженою комісією розширюють спектр своїх банківських послуг, намагаючись одержати якнайбільше з кожного клієнта. Справді вам необхідно перевіряти свій рахунок, користуючись послугами окремого банку? Дуже багатьом інвесторам це не потрібно.

6. Взаємні фонди. Ви, напевно, уже зрозуміли, що ми не є великими шанувальниками взаємних фондів, що заробляють прибутковість нижче середньоринкової, однак ви можете з нами не погодитися. Якщо це так, і ви збираєтеся купувати акції взаємних фондів, довідайтеся, які фонди пропонує кожний з ваших перспективних брокерів.

7. Дослідницькі й інвестиційні інструменти. В Інтернеті можна легко знайти безліч безкоштовних дослідницьких матеріалів і море безкоштовних інвестиційних консультантів, але одним з переваг брокерського рахунку є (і повинне бути) надання доступу до додаткових інструментів моніторингу акцій, дослідницьким оглядам аналітиків, діаграмам і графікам акцій тощо.

8. “Чищення” грошей на вашому рахунку, або інші відсотки, що сплачуються по коштам на вашому рахунку. Чи вкладає ваш потенційний брокер невикористані гроші на вашому рахунку у фінансовий ринок наприкінці дня? Перевірте це.

9. Торгівля по телефону й/або через місцевий офіс. На випадок тих ситуацій, коли ви не можете здійснити операцію в онлайн режимі, ви можете вирішити зробити її “старомодним” способом - за допомогою автоматичного тонального набору або зателефонувавши “живому” брокеру. Крім того, деякі люди почувають себе некомфортно, якщо від них неподалік немає місцевого офісу брокера. Порівняєте пропоновані можливості й по цих параметрах , і вирішіть, які з них вам здаються найбільш зручними.

10. Безкоштовні привілеї є безкоштовні привілеї. Деякі з них дійсно варто мати. Ви говорите про знижки за частоту операцій, про безкоштовні торги в день вашого народження або про інші неординарні вимоги - що ж, можливо, є такі дріб’язки, які схилять чашу ваг на користь одного або іншого брокера. Не варто жертвувати гарною якістю клієнтського обслуговування заради яких-небудь привілеїв, які вам не дуже потрібні. Але необхідно переглянути усе, що брокер може вам запропонувати, і врахувати це при своєму остаточному виборі.

Що робити, коли ви вже вибрали брокера зі зниженою комісією й готові купити свої перші акції? Переходите до “Кроку 7″.

Related posts

• 13 кроків успішного інвестування (Випуск 10)
• 13 кроків успішного інвестування (Випуск 9)
• 13 кроків успішного інвестування (Випуск 8)
• 13 кроків до успішного інвестування (Випуск 7)
• 13 кроків до успішного інвестування (Випуск 5)