13 кроків успішного інвестування (Випуск 8)
Крок 8. Зберіть інформацію про кращі компанії
Як тільки ви відчуєте, що вже виросли з таких простих і механічних форм інвестування, як індексний фонд або стратегії Dow-Дивідендів, вашим наступним кроком стане вибір своїх власних акцій. Вам потрібно буде зрозуміти, компанії якого типу вам належить шукати, а потім ці компанії потрібно буде оцінити, щоб переконатися, що вони рухаються в правильному напрямку й заслуговують вашої довіри.
Механічні фільтри акцій
Давайте витратимо небагато часу на обговорення того, як вам не програти на багатообіцяючих компаніях. З огляду на те, що у відкритому продажі перебувають акції більше 9000 компаній, простір для потенційних інвестицій може виявитися досить непростим для вивчення.
Одним зі зручних інструментів інвесторів є фільтр акцій. Фільтр акцій звичайно бере один або два параметри й перевіряє всі існуючі акції на відповідність цим параметрам, видаючи на виході ті, які задовольняють заданим вами критеріям. Наприклад, ви можете відібрати всі акції, дивідендний дохід по яких вище 4%. Або ті компанії, річні доходи яких перевищують $5 млрд., а норма чистого прибутку - не менше 10%. Ви зрозуміли ідею?
Іншим прикладом використання фільтра є пошук акцій, ціна яких становить не менш $7, ріст продажів і прибутку компанії не менш 25%, обсяг продажів не перевищує $500 млн., а частка внутрішніх власників акцій становить 10% або більше. Це - деякі із критеріїв, на яких заснований фільтр Foolish 8 stock screen , пропонований сайтом The Motley Fool. Цей фільтр є непоганою стартовою площадкою, якщо ви хочете інвестувати в акції “малої капіталізації”, про які ми поговоримо трохи пізніше.
Так що ж, ви повинні негайно йти й купувати ті акції, які пройшли через ваш фільтр? Зовсім ні. Принаймні, “ні” доти, поки ви не провели додаткового дослідження. Однак фільтри можуть виявитися дуже ефективними, коли потрібно скоротити число претендентів на ваші гроші з декількох тисяч акцій до хоча б декількох десятків.
Інші фільтри
Фільтри можуть виглядати ще простіше. Наприклад, основним фільтром може бути питання, що ви задаєте самому собі: “Які продукти або послуги я (і більшість моїх знайомих) використовують постійно й дуже люблять? Які компанії їх виробляють?” Ваш мозок може обробити цей фільтр цілком самостійно, а ми допоможемо йому почати це робити: McDonald’s, Coca-Cola, Gillette, General Motors, Wal-Mart, AT& T , Black & Decker, Federal Express і деякі інші. Непоганий набір. Якби ви взяли цей список за основу й провели подальше дослідження цих компаній, ви, імовірно, зробили б у результаті зовсім непогані вкладення.
Іншим нескладним способом пошуку цікавих компаній є вивчення новин. Якщо ви чуєте, що Costco повідомляє про зовсім приголомшливий новий тип магазинів, це може бути гарним приводом придивитися до цієї компанії. Якщо компанія повідомляє, що відзиває з ринку який-небудь зі своїх продуктів, і акції її падають на 20% на цих новинах, з вашої сторони буде розумним розібратися, чи не зреагував ринок надмірно бурхливо. Якщо це так, то саме зараз може бути вигідно ввійти в акції цієї компанії (за умови, що компанія була й залишається сильною й зростаючою, і її фінансові справи в повному порядку).
Є й інші непогані способи відібрати кілька компаній для початку, але на даний момент давайте вирішимо, що ви вже зробили свій перший вибір і тепер хочете довідатися про ці компанії побільше.
Збір інформації
Ніякий розумний інвестор не стане навіть думати про те, щоб купити акцію, ґрунтуючись лише на розмовах за коктейлем, рекомендації брокера або дошки обговорень, переповненої захопленими репліками. Навіть якщо ви вибрали акції самостійно, не слід негайно мчатися й скуповувати їх у великій кількості. Насамперед, візьміть у руки фінансову звітність компанії й ретельним образом вивчіть ситуацію.
Найпростіше зібрати інформацію про компанії, що входять у лістинг американських бірж.
| Nasdaq (Over-the-Counter): |
| AMEX (American Stock Exchange): |
| NYSE (New York Stock Exchange): |
Подзвоните в обрану вами компанію, попросите з’єднати вас із відділом зв’язків з інвесторами й запросіть “пакет інформації для інвесторів” (investor information packet).
Однак давайте врахуємо інше: ви працюєте в онлайн режимі, а сьогодні це - кращий спосіб для проведення досліджень. Більшу частину зазначеної інформації ви можете одержати через Інтернет. Ви можете одержати усі останні звіти компаній, різні форми звітності, не відходячи від свого комп’ютера. Усе, що вам потрібно знати, це біржовий символ компанії, і ви можете вивчати новини, короткі фінансові огляди й оцінки майбутніх прибутків цієї компанії. Ми трохи забігли вперед, але незабаром пояснимо, що вам робити з усіма цими показниками.
Вивчення показників компанії
Ви одержали пакет інформації про компанії. Давайте подивимося, що ви маєте. Перше, що вам потрібно зробити, це одержати уявлення про те, у чому укладається місія компанії, що собою представляють її продукти, її плани й перспективи. Приведемо приклад.
Допустимо, ви жагуче любите морозиво й вирішили досліджувати вашу улюблену галузь у пошуках потенційних об’єктів для інвестицій. Допустимо далі, що хоча ви й любите морозиво в цілому, особливу пристрасть ви почуваєте до морозива фірми Sal and Harry’s Froosh. Ви подзвонили в компанію, запросили інформацію про Sal and Harry’s Froosh, і от ця інформація надійшла.
На першій сторінці річного звіту ви, швидше за все, побачите дуже симпатичну фотографію містера Сала й містера Гаррі, що стоять поруч із апаратом для виготовлення морозива Froosh. На інших сторінках, як у всіх фінансових звітах, ви знайдете стовпчики фінансових показників, що виглядають куди більш нудно. (Як тільки ви станете досвідченим інвестором, ці сторінки почнуть здаватися вам самими цікавими.) У річний звіт входять три основних форми:
- Звіт про прибутки й збитки
- Баланс
- Звіт про рух грошових коштів
Найпростіше розібратися зі звітом про прибутки й збитки, що показує, яку суму грошей компанія заробила за останній рік, і її норму прибутку. Наступною є баланс, що показує, скільки в компанії готівки, товарно-матеріальних запасів і зобов’язань. Третім і найбільш складним є звіти про рух грошових коштів, що показує, скільки наявних коштів компанія має насправді, як вона проводить свої операції, робить інвестиції й позичає гроші.
Вивчаючи фінансову звітність компанії, ви повинні вміти визначати, як швидко ростуть продажі, яким способом компанія фінансує свій ріст, чи не взяла вона занадто багато кредитів, наскільки ефективно вона збирає дебіторську заборгованість, який прибуток вона одержує від продажу своїх продуктів і послуг, та інші важливі речі. Вам потрібно також приділяти увагу тенденціям, щоб зрозуміти, поліпшується або знижується фінансове здоров’я фірми. І, нарешті, найкраще було б зрівняти компанії з їхніми конкурентами по галузі й з’ясувати, яку відносну позицію кожна з них займає.
Ці види фінансової звітності зустрічаються також у звітах за формою 10-Q і 10-K. Форма 10-К публікується один раз у рік, разом з річним звітом, а форма 10-Q - тричі в рік, по закінченні фінансового кварталу. Форма 10-Q представляє показники, досягнуті компанією за квартал. Форма 10-К присвячена поточному фінансовому становищу компанії, а не її історії, і тому містить у собі інформацію, що ви просто не зможете знайти в більшості річних звітів: наприклад, частку внутрішніх власників акцій і короткі біографії членів управлінської команди. Останнє становить особливий інтерес для грамотного інвестора. Нам завжди цікаво буває довідатися, що один зі членів ради директорів компанії пережив в 1989 р. персональне банкрутство, а також одержати інші відомості “з життя”.
Прес-релізи є ще більш частим джерелом інформації про ваші компанії, їх варто читати й брати до уваги. Ті, хто воліє менш ретельно стежити за своїми акціями, цілком можуть ігнорувати прес-релізи й обходитися лише квартальними звітами. Звичайно, така позиція працює набагато краще з надійними, великими компаніями; якщо ви є власником акцій росту компанії малої капіталізації, які можуть рухатися досить радикально на інформації із прес-релізів, це змусить вас зайнятися їхнім регулярним читанням. Природно, при цьому не слід забувати, що прес-релізи в цілому намагаються задавати новинам позитивний тон, оскільки випускаються самою компанією.
Звіти аналітиків
Більшість компаній вивчаються й аналізуються одним або більше аналітиками. Ці професіонали, що найчастіше є співробітниками брокерських контор, пишуть звіти про компанії, що включають думку аналітика про акції, а також оцінки майбутніх прибутків компанії й інших прогнозів. Ця інформація загальнодоступна. Якщо компанія, чий фінансовий пакет ви одержали, перебуває під спостереженням якого-небудь аналітика, один з таких звітів може бути включений у пакет. (Якщо ні, то компанія надасть вам ім’я й телефон аналітика, і ви зможете подзвонити йому й зробити власний запит.)
Однією із самих коштовних інформаційних елементів таких звітів є оцінки прибутку на акцію. (Якісні звіти публікують оцінки квартал за кварталом.) Порівнюючи квартальні оцінки аналітиків з фактичними квартальними фінансовими результатами компаній у міру того, як вони стають відомі, інвестори можуть з’ясувати, чи відповідає дохід на акцію компанії прогнозам аналітиків, перевершує їх або не дотягає до них.
Ми знаходимо звіти аналітиків украй корисними, визнаючи, що аналітики непогано розуміють, як варто оцінювати перспективи росту кожної конкретної компанії. І хоча ми не приймаємо всіх припущень, які роблять аналитики, ми вважаємо, що порівняння між собою результатів декількох аналізів є ключовим елементом для поліпшення розуміння інвестором діяльності компаній.
Це - позитивна сторона звітів аналітиків. Але потрібно відзначити й іншу сторону.
Ми не радимо вам звертати увагу на рейтинги, які аналітики привласнюють тим або іншим цінним паперам, будь то “активно купувати”, “купувати”, “накопичувати”, “привабливі”, “тримати”, - не важливо. Ці суб’єктивні оцінки можуть бути сильно зміщені через конфлікт інтересів, що існує в індустрії брокерів. Ті ж самі фірми, які пишуть АНАЛІЗ, що ви читаєте, У ТОЙ ЖЕ САМИЙ ЧАС будують свій бізнес на ФІНАНСУВАННІ тих компаній, які вони аналізують. Саме тому не дивуйтеся, що перша рекомендація “купувати”, що ви прочитаєте відносно нової компанії, що тільки що випустила свої перші акції, майже завжди буде виходити від тієї ж самої фірми або фірм, які виступали андеррайтерами первинного розміщення.
Далі (і навіть більш важливо): якщо аналітик брокерської контори колись присвоїть рейтинг “продавати” акціям якої-небудь конкретної компанії, ця компанія, швидше за все, ніколи більше не стане мати ніякої справи із цією брокерською фірмою. Саме тому ви майже ніколи не побачите в аналітиків Wall Street рекомендації “продавати”. Фактично, аналітики Wall Street, які бачать, що акції продаються за ціною в $10, і пророкують, що ціна цих акцій упаде до $5, однаково часто назвуть свій рейтинг для цієї компанії “нейтральним”, а не “продавати”.
